Рост ставок российского суверенного долга сохранится

Вопреки информации об очередном снижении ставки ФРС, доходность десятилетних казначейских облигаций США сегодня к 18:30 мск составляла 3,92% годовых против 3,87% годовых на закрытии торгов в

Вопреки информации об очередном снижении ставки ФРС,
доходность десятилетних казначейских облигаций США сегодня к
18:30 мск составляла 3,92% годовых против 3,87% годовых на
закрытии торгов в среду. Всего же за последние пять торговых дней
этот показатель вырос на весомые 12%.

Рынок, возможно, переоценивает эффективность инвестиций в
«трежериз» с учетом активизаций действий мирового сообщества по
стимулированию глобальной инвестиционной активности. Важным, с
точки зрения рыночных оценок рисков вложений в относительно
высоко рискованные активы, представляется вчерашняя информация о
решении ФРС США предоставить кредитные линии ряду развивающихся
стран. Резервная Система, таким образом, демонстрирует отсутствие
у нее среднесрочных опасений в отношении перспектив состояния
рынков, которые в последние кварталы были весьма высоко
волатильны и потеряли значительную долю инвестированных в них
средств.

Учитывая, что на глобальном финансовом рынке весьма четко
прослеживается активизация регулирующих органов по стимулированию
инвестиционной активности, возможным сейчас представляется
дальнейший рост ставок UST в ближайшие недели.

Долгосрочные фундаментальные факторы представляются на данный
момент по-прежнему свидетельствующими в пользу заметно более
высоких ставок «трежериз». Однако динамика котировок данного
инвестиционного актива в ближайшие месяцы, вероятно, будет
по-прежнему высоко волатильна в связи с продолжающимся процессом
реструктуризации, прежде всего - мирового банковского
сектора.

Котировки цен еврооблигаций «Россия 30» сегодня к 18:30 мск
находились на отметке 85,125% от номинала против 79,000% от
номинала по итогам среды. Спрэд доходности еврооблигаций РФ к
аналогичным показателям базовых активов сейчас составляет 603,374
б. п. против 777,479 б. п. вчера днем. Очевидно, что подобную
динамику данного показателя поддержал процесс сокращения
напряженности, в частности - на мировом фондовом рынке.

В перспективе ближайших недель существенная зависимость
динамики спрэда доходности UST 10 и облигаций «Россия 30» от
тенденции цен российского и мирового сегмента относительно высоко
рискованных финансовых активов, вероятно, сохранится. Однако
отраженная в текущих котировках рынка переоценка инвесторами с
повышением уровня рисков финансовых вложений в ближайшие месяцы,
будет, по-видимому, поддерживать относительно высокие значения
указанного показателя.

С точки зрения краткосрочного анализа определенная
стабилизация показателей спрэда доходности UST 10 и облигаций
«Россия 30» на отметках вблизи 500 - 700 пт. сейчас
представляется возможной.

На этом фоне цены облигаций «Россия 30», возможно, в ближайшие
недели сохранят позиции в относительной близости от отметки 85% -
90% от номинала.

В то же время, долгосрочный потенциал дальнейшего роста ставок
российского суверенного долга в рамках общемировой тенденции
сейчас, возможно, сохраняется.